【2018-11-27  国资智库】

　　近期，有媒体报道称，国务院国资委正在起草国有资本授权经营体制改革方案，已经进入审核程序，其中国资投资、运营公司试点将扩围。那么在政策驱动下，国资平台加速组建，国资系资金加速集结，国有资本投资运作将更趋活跃，对资本市场来说，国投系资金可能会投向哪些领域？哪些上市公司又将获得这些资金的青睐？

　　国投运营公司试点扩围在即

　　日前，国务院国有企业改革领导小组办公室组织召开国有资本投资、运营公司座谈会，部署进一步深化国有资本投资、运营公司改革。国务院国资委主任肖亚庆在座谈会上表示，要按照中央部署要求，将更多具备条件的中央企业纳入国有资本投资、运营公司试点，国务院国资委初步考虑新增10户左右试点企业，正在履行相关程序。各地也要结合实际情况，进一步扩大试点范围。

　　座谈会明确，进一步打造市场化运作专业平台，各级国资委要完善现有主业管控模式，指导试点企业根据国家战略调整或增加新的主业，推动国有资本更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域。

　　在本轮国企改革中，“改组组建国有资本投资、运营公司”一直被各界视为突出亮点。今年7月30日，中国政府网发布消息称，国务院印发了《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》。具体而言，国有资本投资公司试点的目标是要以产业投资为导向，提升产业竞争力，国有资本运营公司则是以资本运营为导向，意在提升国有资本运营效率。简而言之，就是投资公司强调对战略性核心业务控股为主，而运营公司以财务投资为主。

　　实际上，国有资本投资公司和运营公司试点工作从2014年开始，至今中央企业层面已经形成10家试点。其中包括中粮集团、国投公司、神华集团、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团、宝武钢铁开展国有资本投资公司试点，以及中国诚通和中国国新开展国有资本运营公司试点。此外，各地方国有企业已改组组建国有资本投资、运营公司89家。

　　国有资本投资运作将更活跃

　　未来，如果国投运营公司试点顺利扩围，那么也意味着国有资本的投资运作将更加活跃。

　　从资本市场方面来看，数据显示，今年1-7月，中央企业及央企控股上市公司利用股票市场实施增发、资产重组18项，融资618.78亿元，注入资产476.39亿元；利用产权市场开展转让部分股权、增资扩股项目100项，引入社会资本319.34亿元。

　　从投资公司方面看，国投先后退出了航运和煤炭板块，引导国有资本服务国家重大战略布局。公司新增投资的65%布局在国家重要战略区域，并通过控股投资和基金投资融合联动，加快培育发展新业务。在控股投资方面，集中资源投向健康养老、污水处理、检验检测、生物乙醇等产业。下一步将加强对战略性核心业务控股投资，继续加大对健康养老、检验检测、生物乙醇、生态环保、先进制造等战略性新兴产业的投资。

　　从运营公司方面，数据显示，截至10月底，国资委向中国国新和中国诚通投入有关中央17日召开央企、地方国资委负责人视频会议时指出，下半年要稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组；以拥有优势主业的企业为主导，打造新能源汽车、北斗产业、大型邮轮、工业互联网等协同发展平台；持续推动煤炭、钢铁、海工装备、环保等领域资产整合，加快推进免税业务、煤炭、码头等专业化整合。

　　进一步细分看，分析认为，汽车领域的一汽集团、东风汽车（600006）集团、兵装集团（旗下的长安汽车），这三家央企间的整合调整成为行业关注焦点；主业为“化工”的央企主要有三家：中国中化集团、中国化工集团、中国化学（601117）工程集团。坊间屡传“绯闻”的中国化工集团与中化集团合并或将提上日程；而煤炭重组已在加速。今年5月8日，保利集团将保利能源无偿划转给中煤集团。

　　此外，国投系股权基金已直接投资200多家民营企业，其中12家已成功上市，比如今年投资的蓝卓信息、均胜电子（600699）、宁德时代（300750）就是其中的佼佼者。此外，国投系股权基金还通过子基金间接支持了1800多家民营创新型中小企业发展。因此，深耕战略新兴行业的优质民企和上市民企也有望受益。