【导读】国家统计局昨天公布数据，2013年11月份CPI同比上涨3.0%，环比下降0.1%。PPI同比降幅有所收窄，但连续第21个月为负值，显示制造业仍有通缩压力。市场预计货币政策仍不会放松，年末流动性紧张仍将出现。

　　PPI连续第21个月为负值

　　从CPI的构成分解看，在非食品价格环比持平的同时，食品价格环比下降了0.2%，其中猪肉价格环比下降0.5%。

　　2013年11月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比降幅为1.4%，相比上月的同比降幅收窄0.1个百分点；与此同时，11月PPI环比上月持平。

　　交通银行高级宏观分析师唐建伟表示：11月生产资料价格同比下降1.9%，是引致当月PPI同比继续负增长的主要原因。

　　澳新银行大中华区首席经济师刘利刚称：PPI连续第21个月为负值，总体表明终端需求仍然没有完全恢复。

　　明年物价呈倒“U”型演变

　　唐建伟对本报记者表示：预计2014年CPI同比涨幅在3%~3.5%，PPI同比涨幅为0~2%，整体都将呈现出中间高、两头低的倒“U”型演变路径。

　　唐建伟称，目前看来，12月份CPI将重回3%以内。整体预计，CPI年内波动高点已过，当前国内物价涨幅温和。

　　高盛高华经济学家宋宇也对本报记者表示：“鉴于去年12月份CPI环比强劲增长，今年12月份CPI同比增幅可能会继续下降。我们维持2.6%和3.1%的2013年和2014年CPI通胀率预测。”

　　刘利刚则认为，下月CPI可能维持在3%的水平，全年通胀率约2.7%，仍远低于3.5%的控制目标。明年CPI平均增速将保持在3.2%~3.4%，非食品通胀、尤其是房租可能加大通胀压力。

　　政策不放松 流动性将紧

　　关于未来的政策展望，刘利刚表示，尽管通胀压力可控，但市场流动性仍将在春节前保持整体紧张。

　　货币政策方面，摩根大通中国区首席经济学家朱海斌预期政府将在短期内继续维持中性的货币政策，对于政策性利率和存款准备金率不作调整。央行也会继续强调通过回购操作和常备借贷便利（SLF）等各种政策工具对流动性环境予以适度管控的重要性。展望未来，朱海斌预计流动性会在年底前温和改善，但从中期看，银行间拆借利率可能会在“信贷宽松退出”的过程中继续上扬。