【来源:并购达人】
近期,政府引导基金设立投资步伐加快,显然已成为VC/PE未来重要募资来源,宏观了解业务流程是业内小伙伴必修课。
从项目小组发掘项目后的初步筛选、立项审核,再到投委会的投资决策,最终进入投后管理环节,全流程都离不开行业的研究深耕,对企业核心业务的分析,对管理团队的考核,对财务状况的评估,对法律风险的管控,下图为产业基金投资流程全景。
合格投资标的选择
对于已经被项目小组初步筛选合格的投资标的,投委会还要注重以下几个方面进行进一步考核:
1、商业模式的进入是否有壁垒(所谓的门槛),轻易被复制的商业模式,长期看投资风险高,竞争压力大,成长性也会大大折扣,并且很可能会在发展中遇到难以逾越的屏障。
2、所谓“投资就是投人”,对于创始人、管理团队的考察,要注重其是否具有执著于创业的精神、诚信的品质、是否能以公司的利益为出发点思考问题、是否具有持续学习的能力,来应对企业发展中必然面临的无数次修正的改变。
3、考察股权结构是否合理,因为不合理的股权结构,在税务处理上和股权融资上都具有法律风险,比如在股权融资时出现控制权变动,会影响上市计划。
4、估值合理,初创企业高估值是高成长性的预判,估值是否具有合理性,要根据内部收益率结合未来3年的财务预测作出专业判断。
5、必须具有可预见的投资退出路径,最理想的退出路径是被并购或上市,转让或回购常是无奈之选。
|